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（原标题：腾盛博药更动药三年跌宕路：股价破发90%多J9体育网，“押宝”乙肝赛说念，中枢品种踯躅于Ⅱ期临床）

本文开端：时间商学院 作家：雷映

开端|时间投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

上市三年，腾盛博药-B（2137.HK）履历了一场从高光本事到慢慢被市集边际化的戏剧性转化，令东说念主唏嘘不已。

腾盛博药-B（2137.HK）曾因首款国产新冠中庸抗体药而备受成本追捧。上市三个月内，该公司股价最高至52.60港元/股，总市值超363亿港元（折合东说念主民币300.95亿元）。

不外，法例10月14日收盘，该公司的股价跌至1.13港元/股，较刊行价下落94.92%，对应的总市值仅为8.26亿港元（折合东说念主民币7.52亿元）。

股价下落、市值大幅缩水，市集对腾盛博药-B的信心慢慢丧失，投资者纷纷离场。上市于今，该公司原第一大鼓励博裕成本、马云握股40%的云锋基金均减握套现。

时间投研发现，跟着累计插足十几亿元的首款国产新冠中庸抗体药上市后累计销售额不到5200万元就宣告停产，腾盛博药-B在2023年撤退废售及营销团队并裁减研发、行政的职工数目，大幅缩减了雇员范畴。

与此同期，腾盛博药-B也对自己的研发管线进行了变嫌和聚焦，将战术要点逢迎于乙肝病毒功能性调治计算。上市三年多，该公司的三个中枢在研居品仍停留于临床Ⅱ期探员，能否进入下一个研发阶段尚未可知。

10月12日、15日，就首个生意化居品赔本、股价破发等相关问题，时间投研向腾盛博药-B发函、致电商议。法例发稿，该公司尚未回应相关问题。

上市三年首个生意化居品赔本罢了

2021年7月，腾盛博药-B得手在港交所主板上市，刊行价为22.25港元/股，扣除包销用度及相关开支后赢得的召募资金净额为26.14亿港元（折合东说念主民币21.80亿元）。

看成一家中好意思两地运营的跨国生物医药更动药企业，腾盛博药-B因针对乙肝病毒、HIV等紧要传染病领域提供更动疗法，且在研管线中有两款针对新冠病毒的中庸抗体药物已进入临床Ⅲ期而曾备受成本追捧。

招股书娇傲，腾盛博药-B从A轮到C轮的历次融资中，博裕成本、云锋基金、红杉中国、景顺投资、高瓴成本等明星基金有不同比例的入股。其中，博裕成本通过Booming Passion Limited成功握有该公司17.80%的股份位列第一大鼓励，云锋基金通过YF Bright Insight Limited成功握有该公司9.00%的股份。

上市两个多月，腾盛博药-B股价更动52.60港元/股的历史最高价，总市值超363亿港元（折合东说念主民币300.95亿元）。2021年12月，该公司针对新冠病毒研发的安巴韦单抗和罗米司韦单抗的长入疗法赢得国度药监局济急批准，成为第一款获批的国产新冠中庸抗体药物。

看成腾盛博药-B首款得手获批上市的居品，该款新药在疫情时势好转下并未带来收入大增。该公司在2022年年报中暴露，决定住手坐褥新冠病毒中庸抗体长入养息药物。2022年年报还娇傲，自上市以来，安巴韦单抗/罗米司韦单抗长入疗法的一皆适销居品累计杀青销售收入5160万元。

而该公司时任总裁、首席扩充官罗永庆曾公开娇傲，腾盛博药-B累计插足了超两亿好意思元（折合东说念主民币约14亿元）以确保安巴韦单抗/罗米司韦单抗的研发、生意化得手进行。

首个生意化居品以赔本罢了后，腾盛博药-B大幅缩减了雇员范畴。2023年年报娇傲，该公司撤退了销售及营销团队，并同步缩减了研发、行政的职工数目。法例2024年上半年末，该公司的研发、行政东说念主员共计为95东说念主，较2022年的146东说念主缩减了34.93%。

与此同期，该公司的股价自2022岁首握续低迷，法例10月14日收盘跌至1.13港元/股，较刊行价下落94.92%，对应的总市值仅为8.26亿港元（折合东说念主民币7.52亿元）。

股价低迷背后，已经入股的明星成本亦减握套现。法例2024年上半年末，Booming Passion Limited的成功握股比例缩短至9.87%，而YF Bright Insight Limited退出了该公司握股5%以上鼓励名列。

在研管线向乙肝聚焦，中枢品种停留于临床Ⅱ期

停产巴韦单抗/罗米司韦单抗后，腾盛博药-B将自己的磋议资源再行向中枢模式乙肝病毒更动药聚焦。

2024年半年报娇傲，腾盛博药-B在战术上将自己定位为乙肝病毒领域的跳跃企业，该公司正在逢迎资源使乙肝病毒临床项缱绻影响最大化。

与招股书中所暴露的在研管线对比，上市三年多，该公司不含新冠病毒相关药品的在研药品由11个缩减为10个，但乙肝病毒领域的在研药品却从2个增多至4个。

2024年半年报娇傲，BRII-179、Elebsiran、Tobevibart是腾盛博药-B的三个中枢居品，悉力于为乙型肝炎引诱功能性调治决议。

国金证券2024年2月发布的《慢乙肝调治行业深度系列：更动疗法探索说念阻且长，长效干豫素基石地位强健》讲解娇傲，乙肝病毒难以从东说念主体内绝对被打消，临床养息的理思颠倒聚焦于功能性调治。真的寰宇循证医学把柄娇傲，核苷（酸）访佛物长入长效干豫素在慢性乙肝临床养息上的功能性调治率可达30%以上。

中国慢性乙型肝炎临床调治（珠峰）工程模式已配置了各人最大的慢乙肝患者临床调治数据库。该模式4年阶段性数据娇傲，（核苷（酸）访佛物）经治的慢乙肝患者在聚乙二醇干豫素α养息48周的乙肝病毒名义抗原打消率达33.2%。

腾盛博药-B的三个中枢居品在临床Ⅱ期探员中亦继承长入疗法。不外，法例2024年上半年末，该公司的中枢居品自上市以来一直停留于临床Ⅱ期探员阶段，研发贯通厚重。

2024年半年报娇傲，该公司中枢居品临床探员贯通最快的是使用或不使用聚乙二醇干豫素α的Elebsiran决议中添加Tobevilbart的长入疗法，展望将于2024年四季度公布养息48周的探员扫余数据。

也便是说，要是腾盛博药-B公布的上述长入疗法养息48周的探员扫余数据，其功能性调治率弗成达到现存临床终局已杀青的30%及以上，该公司上述长入疗法临床探员中的中枢在研居品的临床价值或将大打扣头。

（全文2102字）

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